本文摘要:发展改革委员会发布《关于2019年签订煤炭中长期合同遵守相关工作的通报》(以下全称通报),指导2019年签订中长期合同煤炭。

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发展改革委员会发布《关于2019年签订煤炭中长期合同遵守相关工作的通报》(以下全称通报),指导2019年签订中长期合同煤炭。希望缩短中长期合同时间,从2018年的一年期提高到希望签订2年以上量价齐全的中长期。

2018年大力推进供需双方签订了一年以上、数量相同、具体价格机制的中长期合同。2019年反对签订更多2年以上测量价格的中长期合同。2018年以来,国家能源集团和中煤能源集团开始签订3~5年的宽协合同,此次发展改革委员会进一步拒绝签订2年以上多年的合同煤,意味着发展改革委员会希望通过签订更长时间的宽协合同煤的方式稳定煤价,不希望煤价大幅波动。

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中长期合同的签订量没有上升,75%的比例是一定的。低于市场预期。2018年和2019年拒绝:中长期合同数量不得超过自己资源量和订货量的75%以上。

以前,市场预计中长协会的比例不会提高,但发展改革委员会没有拒绝提高。预计2019年煤炭宽度协定比率仍在75%~80%左右的区间范围内,月宽度协定和年宽度协定比率为1:1。

2019年度合同价格一定拒绝一定,仍以535元/吨为基础价格。低于市场预期。年度宽协议价格依然使用2017-2018年的价格公式,即以535元/吨为基础的价格变动价格。迄今为止,市场预计宽协的基础价格将调整到500元/吨,但由于没有制定调整规定,比市场预期高。

但另一方面,改革委员会期待宽协煤价格稳定。没有降低煤炭价格的意愿。2018年度宽协平均价格为558.5元/吨,预计2019年度宽协价格小幅下跌,下跌幅度为5元/吨左右。

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2019年追加季度、月度宽协和电视剧煤炭长协议价格机制拒绝煤炭价格在600元/吨以上。这表明了超市的期待。季度、月度宽协和电视剧煤长协议价格机制,拒绝维持在绿色区间(即500-570元/吨),电视剧煤长协因订单成本高,价格不得达到黄色区间的下限(即600元/吨以下)。

但是,这个指导不一定会继续。2018年6月,发展改革委员会多次拒绝月长协会,不得超过600元/吨,但煤炭企业没有继续执行。2018年中国神华月宽协价预计为632元/吨,秦皇岛港现货平均价格约为650元/吨。价格差距在30元/吨左右。

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如果拒绝月度宽度协定价格减少到600元/吨左右,2019年现货平均价格为620-630元/吨,基本符合市场预期。2019年现货价格将大幅波动。运输力确保拒绝更多,内陆铁路运输力确保,特别设置了20万吨合同的上限。

另外,2019年拒绝追加运输力优先确保中长期合同煤。《通报》拒绝:在运输能力交流方面,确保中长期合同的单一合同量减少了20万吨以上的运输能力决定。另外,运输力配备了拒绝运输力增加的线路,运输力配备不高于去年。

2019年追加铁路运输力,必须优先配置和确保中长期合同。这不利于宽协合同的继续执行。预计2019年新增运力8100万吨左右,确保长协煤运输。

电厂订购煤炭价格的估算:2019年煤炭年度宽度协定价格一定,意味着月度宽度协定控制在600以内。2018年月平均价格为632元/吨,预计2019年590元/吨,下跌幅度为40元/吨。受长期协商价格稳定的影响,现货价格预计为620-630元/吨,煤炭价格基本稳定,不存在下跌的可能性。对订购龙骨煤厂的影响:年度宽协会预计暴跌5元/吨,月度宽协会预计暴跌40元/吨,现货煤价格预计暴跌30元/吨,电厂订购年度、月度、现货各占约39%、39%、22%,沿海电厂预计购买价格预计2019年暴跌24元/吨,下跌幅度预计3.95%。

内陆发电厂的采购价格比沿海发电厂的采购价格稳定,因此发电厂的综合采购价格预计会下降2%左右。投资建议:2019年煤炭价格基本稳定,动力煤炭宽协煤炭价格和现货煤炭价格小幅下跌,预计煤炭企业综合销售价格会影响2%以内的水平,之后对行业进行厚望评价。寄予厚望的领导目标利润稳定,处于比较低的评价状态,突出了转换低收益、低红利特性,首次推进力煤目标的中国神华、陕西煤业烯烃价格保持高位变动,推荐现代煤炭化工煤炭制烯烃目标的中煤能源。

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